4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以(yǐ)来(lái)一(yī)直维持倒(dào)挂的(de)格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，产销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业(yè)增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的(de)接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的(de)上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导到(dào)下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推(tuī)动下强势上涨。中棉(mián)协调查(chá)报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意(yì)向面积嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)以及(jí)出苗带来(lái)了不(bù)利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不(bù)利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花(huā)播种(zhǒng)面嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业(yè)人士对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应(yīng)端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向(xiàng)种植面积(jī)下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增(zēng)加(jiā)。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的(de)压力。但中长期(qī)内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民(mín)对(duì)纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的(de)美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外(wài)棉花市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需(xū)有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价差(chà)延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待(dài)观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对(duì)于(yú)产能(néng)持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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