编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的(de)股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zà吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗i)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然(rán)是他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三(sān)方医(yī)学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出(chū)的(de)三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一(yī)般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较(jiào)优势(shì)的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却退出(chū)了(le)前一季的(de)前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿(gān)见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个触(chù)底回升(shēng)的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了(le)一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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