自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场内(nèi)资金的(de)目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资(zī)金(jīn)持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的(de)一(yī)致预期(qī)净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并(bìng)持(chí)有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资金也(yě)在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到(dào)上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量价(jià)持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警惕国(guó)际局(jú)势(shì)以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来(lái)拐点。

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