AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家>

　　季报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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