分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了(le)重要货(huò)币市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资(zī)运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的(de)比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对(duì)预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的(de)产品退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金(jīn)的(de世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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