华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别(de)美(měi)国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有资(zī)金的(de)风险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其(qí)交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是(shì)衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金的形式(shì)发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关(guān)系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从(cóng)安(ān)排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的(de)激(jī)进主义投资已经(jīng)很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多数控股公司(sī)以及(jí)我们投资部门(mén)持有的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在能源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指出(chū)，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做(zuò)空(kōng)报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公(gōng)共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团(tuán)的(de)债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自(zì)中产家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞(cí)职(zhí)，美国司(sī)法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推(tuī)特的股价位于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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