今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金(j小黄人名字分别叫什么īn)，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务的(de)人(rén)工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的(de)积极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年(nián)底的(de)高(gāo)仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将(jiāng)到来(lái)的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块(kuài)的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化(huà)率却(què)取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投(tóu)研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季度主要对(duì)对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片(piàn)为基础(chǔ)的(de)解决(jué)方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模(mó)块(kuài)供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾讯(xùn)控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光小黄人名字分别叫什么模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力(lì)配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业(yè)及计算机(jī)等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部(bù)分行(xíng)业的(de)定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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