A股“股王(wáng)”之争进(jìn)入(rù)白热化阶段，中(zhōng)国移动股(gǔ)价周中(zhōng)创历史新高，一度从独(dú)占A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环，引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)热议。截(jié)至(zhì)周(zhōu)五(wǔ)收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的(de)是，因中(zhōng)国移动在A+H两地(dì)上市(shì)，若按(àn)其A股股本计算则(zé)不(bù)过是一场计算上的乌(wū)龙，但若均按照A股(gǔ)股(gǔ)价等数据计算(suàn)，则其(qí)总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为(wèi)“市值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数(shù)字经济、信创、中特估、人工智能等(děng)一(yī)系(xì)列热点催化下，中(zhōng)国移动今年(nián)股(gǔ)价累计最大涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去年上市以来最近一年股价累计(jì)最(zuì)大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股价(jià)则(zé)几乎仅(jǐn)在原地踏步。有市(shì)场人(rén)士认(rèn)为，中国移动和茅台(tái)这场股王宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未(wèi)来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫(mò) 数(shù)字经济时代带来(lái)预备新股王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十(shí)多(duō)年来(lái)股(gǔ)王变(biàn)迁的背(bèi)后似乎(hū)也反应着国内经济趋(qū)势(shì)和产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超(chāo)过8万(wàn)亿人民币。不仅稳居(jū)A股第一，甚至(zhì)登顶全球资本(běn)市(shì)场市值之首(shǒu)，得益于当时(shí)基(jī)建大(dà)发展时期，中石油(yóu)在股王(wáng)的位置上稳坐了(le)八年，直到2015年工(gōng)商银行依托当年互(hù)联网金融牛市(shì)成为新锐股王。再(zài)后来，随着(zhe)我(wǒ)国在2018年进入消费牛市(shì)，开启了此后三年的消(xiāo)费白马股大(dà)牛市(shì)，也成就了(le)如今(jīn)贵(guì)州远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊ng>茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公(gōng)众号市值(zhí)观(guān)察4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动(dòng)销几乎并(bìng)未达到预期，整个白酒板块经历回调远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊strong>，公司股价也(yě)现大幅下跌。近日，中(zhōng)国移动的突然崛起更是开始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州茅(máo)台市(shì)值这一(yī)历(lì)史性事(shì)件背后(hòu)，除了离(lí)不开国家政策持续推进的数(shù)字经济，与最近爆火的人工智能(néng)两大概念加持，还有来自于“中特估(gū)”这(zhè)个(gè)新(xīn)概念(niàn)的强(qiáng)力催化。

　　具体来(lái)看(kàn)，根(gēn)据(jù)数据显示，当前美股(gǔ)市值前十的上(shàng)市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达(dá)、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认(rèn)为，科技进步已成提升生产力的重(zhòng)要因素(sù)，二级(jí)市场对科技企业的(de)态度能(néng)一(yī)定(dìng)程度(dù)显示(shì)出科技企业的(de)竞争力(lì)强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费(fèi)股似乎(hū)也预示着市(shì)场中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐向数(shù)字化深度转型的背景下(xià)，实力强劲(jìn)并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经(jīng)济(jì)潮(cháo)流的主力军(jūn)。信达证券研(yán)报表(biǎo)示(shì)，公司(sī)作为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新(xīn)业(yè)务(wù)，伴随算力网络的(de)进(jìn)一步发展(zhǎn)，将拉(lā)动(dòng)底(dǐ)层云计算业务的(de)需求(qiú)，公(gōng)司具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从(cóng)传统管道(dào)运营商向数(shù)字科技领(lǐng)军企业(yè)加快跃(yuè)迁升级，有(yǒu)望(wàng)首先(xiān)迎来估值(zhí)重塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来(lái)看，根(gēn)据(jù)光大证券4月15日(rì)研报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截至4月13日，三(sān)大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高(gāo)于近(jìn)五年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为代表的三大(dà)运营商板块，借助(zhù)“央企低(dī)估值+数字(zì)经(jīng)济”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另(lìng)一个故事引发市场热议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市场一(yī)直流(liú)传(chuán)着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大多(duō)股价超过茅台的上市(shì)公司(sī)，在风(fēng)光散尽之后往往(wǎng)下(xià)场都不太(tài)好。本次中国(guó)移动直接在(zài)市值上超越茅台，结果(guǒ)是否会不(bù)一样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上市(shì)公司，有同样中字头的中国(guó)船舶，其在2007年依(yī)托船(chuán)舶业景(jǐng)气度提升(shēng)，股价(jià)超越茅台并一度突破(pò)300元(yuán)/股，但好(hǎo)景不(bù)长，在(zài)2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰点后极速(sù)缩水至(zhì)30元附近，至今中国船(chuán)舶股价维持在24元左右。此外(wài)，海普(pǔ)瑞(ruì)、神州泰岳(yuè)、安(ān)硕信息(xī)、中(zhōng)文在线、全通(tōng)教育等多家(jiā)公司股价均(jūn)超(chāo)越茅(máo)台，但最后的结(jié)果不(bù)是业绩(jì)暴(bào)雷就是股价毫无(wú)原因跌跌不休(xiū)。

　　可(kě)以看出的是，上述公(gōng)司(sī)的(de)陨落(luò)大部分(fēn)主要是由于(yú)行业景(jǐng)气度(dù)变(biàn)化以(yǐ)及股市景气度(dù)无(wú)法维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺(quē)性以(yǐ)及长期稳稳增长的利润，最终一(yī)次次甩开这(zhè)些曾经短暂领先者。对于(yú)一(yī)家(jiā)企(qǐ)业(yè)股价能否(fǒu)持续上涨以及维持(chí)高位，市场普(pǔ)遍观点还是认(rèn)为，实际需要看(kàn)公司的基(jī)本面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机”之称，营(yíng)收(shōu)规模(mó)超茅台约7倍的(de)中国移动，为什么此前市值(zhí)却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归结(jié)为两(liǎng)个重要原(yuán)因(yīn)。一方面，茅(máo)台越卖(mài)越贵，但话费越交越(yuè)少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中(zhōng)国移(yí)动虽掌(zhǎng)握着大把的通信类资源，但作为央企需要承担“提速降费”的(de)责任，也就不(bù)能无拘束地涨价。另(lìng)一方面即是成本方面的问(wèn)题，中国移(yí)动本(běn)质作为通信基础设施(shī)企业，需要(yào)持续不(bù)断(duàn)的建(jiàn)设投入(rù)，从2G到5G，其(qí)近十年(nián)资本开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就(jiù)像一门“远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊躺(tǎng)赢”的生(shēng)意(yì)，基本不需要如此沉重(zhòng)的资本开支，也不需要面(miàn)临追赶(gǎn)最新技术(shù)的(de)焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以(yǐ)看出，中(zhōng)国移动今年一季度的营收(shōu)是茅台的8倍(bèi)，但(dàn)净利润却差别不大(dà)，销售毛利率更是(shì)有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信(xìn)号(hào)表明中国移(yí)动可能正在迎来一(yī)些(xiē)变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰(fēng)期的结(jié)束，中国移动此前表示，2022年是三年投资高(gāo)峰(fēng)的(de)最后一年(nián)，2023年起资本(běn)开支(zhī)不再增(zēng)长，2023年计划(huà)资本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味(wèi)着届(jiè)时全年资本开(kāi)支占(zhàn)收入比(bǐ)重将低(dī)于18%，创(chuàng)下(xià)2007年以来的(de)新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是，随(suí)着移(yí)动(dòng)互(hù)联网进(jìn)入下(xià)半场，行业重(zhòng)心已转向(xiàng)产(chǎn)业互联网和智能(néng)化，中(zhōng)国移动加速转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年(nián)公司数(shù)字化转(zhuǎn)型收入(rù)对(duì)主营(yíng)业(yè)务收入(rù)增量贡献达(dá)到79.5%，占主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的第(dì)一驱动(dòng)力。此(cǐ)外，公司移动(dòng)云收入规(guī)模实现新跨越(yuè)，去年(nián)移动云收(shōu)入达到503亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综合实(shí)力迈入国内业(yè)界(jiè)第一(yī)阵营。