分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场(chǎng)基金满(mǎn)足(zú)下(xià)列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不(bù)得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限(xiàn)资(zī)产的规模合(hé)计(jì)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩(shèng)余期(qī)限不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市(shì)场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当综合(hé)评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性(xìng)、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要(yào)注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里p>

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