金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(z保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢hǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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