在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风(fēng)险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气(qì)度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越(yuè)买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报(bào)显示成分(fēn)股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行(xíng)业的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍(réng)是中(z华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗hōng)国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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