分(fēn)析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规(guī)模较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于(yú)5000万个的(de)货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平(píng)与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市(s三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学hì)值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xí三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ng)规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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