昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共(gòng)和党(dǎng)债务(wù)上限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭(bì)门(mén)会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不久就(jiù)突(tū)然离(lí)开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表实在(zài)不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)传(chuán)出了有望暂(zàn)停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的(de)压力可能(néng)影(yǐng)响联储的利率路径，若源于银行业(yè)危机的(de)信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可能(néng)不必(bì)让利率(lǜ)升到原应有的(de)高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联(lián)储6月份加息25个基点的(de)可能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联(lián)储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似乎更受债务上限(xiàn)事(shì)态(tài)发展的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美(měi)股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的(de)两(liǎng)年期美债收益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所创(chuàng)的两个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离周四所创的(de)3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐步回(huí)升(shēng)，全(quán)天(tiān)攀升收官，美(měi)股(gǔ)和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍(niè)也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三日。本周基本金属(shǔ)涨跌(diē)各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而(ér)伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住四(sì)周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)7月原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本(běn)周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六(liù)点(diǎn)，有最新(xīn)消(xiāo)息称，美(měi)国(guó)白(bái)宫谈判代表已抵达(dá)会(huì)场，准备(bèi)继续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京时间今(jīn)天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案来绕开债务(wù)上限解决不(bù)了(le)任何(hé)问题，将阻止拜(bài)登推动(dòng)的(de)增(zēng)加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日进(jìn)一步(bù)降至573亿美元。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财(cái)政部财(cái)政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地时(shí)间(jiān)周五（北京(jīng)时(shí)间今天(tiān)凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于(yú)我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力于(yú)”让通(tōng)胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派(pài)信号称，自(zì)己倾(qīng)向(xiàng)于(yú)支(zhī)持6月(yuè)会议暂不加(jiā)息，而且银行业危机导致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利率(lǜ)将低(dī)于预(yù)期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增长、就业(yè)和通胀造(zào)成的负面影响，可能无(wú)需(xū)（继续）加息(xī)至那(nà)么(me)高的水平就能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策方(fāng)面已取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对(duì)经济增长具有(yǒu)限制(zhì)性的。做太多与(yǔ)做太(tài)少的(de)风(fēng)险正变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程(chéng)度等多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有(yǒu)能(néng)力观察更多数(shù)据和(hé)未来前景的演变，然后再决(jué)定可能(néng)需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔(ěr)也强调季度经(jīng)济预测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他(tā)上述提(tí)到(dào)的(de)观点(diǎn)及其能实现(xiàn)的(de)程度(dù)也(yě)都(dōu)存(cún)在不确定性，理(lǐ)由是(shì)“未来前景面临(lín)着历史(shǐ)性高企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货(huò)币政策应进(jìn)一步收紧多(duō)少(shǎo)而作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持(chí)耐心”的利(lì)率(lǜ)路径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期(qī)纯电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文(chún)碱和玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继续深(shēn)跌(diē)，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货(huò)2309合约(yuē)的(de)日内平今仓(cāng)交(jiāo)易手续(xù)费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环(huán)境(jìng)不乐观(guān)；三是交(jiāo)易(yì)者在对(duì)冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并(bìng)不相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主要原因在于(yú)远兴(xīng)投产的(de)消(xiāo)息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌(diē)幅。除此(cǐ)之(zhī)外，本周检修(xiū)量增加，库存(cún)依(yī电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存在一定(dìng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。在现(xiàn)货(huò)松(sōng)动(dòng)、投(tóu)产预期(qī)、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在(zài)于前期（3月(yuè)和(hé)4月）需求较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情(qíng)绪出现(xiàn)一定的谨慎或(huò)者恐高的情形，因(yīn)此产销出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)明(míng)显的下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动、产(chǎn)销较弱的局(jú)面下，玻璃的价(jià)格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分(fēn)析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近(jìn)期(qī)主要(yào)市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能(néng)源(yuán)1号线正式(shì)点火，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然碱和(hé)40万吨(dūn)小苏打。远兴能(néng)源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产(chǎn)能和低(dī)成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下(xià)持(chí)续走低，周(zhōu)五又逢远兴能(néng)源点火的信息落(luò)地，市场(chǎng)看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构(gòu)在9月会发(fā)生(shēng)变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期的(de)，市场也已充分(fēn)计价，这一点(diǎn)从(cóng)9月(yuè)合约的(de)深贴水可以得到(dào)验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的预期(qī)下，产(chǎn)业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和(hé)现货向期(qī)货(huò)回归的方式收敛基(jī)差(chà)上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交(jiāo)易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数5月中(zhōng)旬(xún)为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数(shù)据(jù)来看(kàn)，原片库存偏(piān)高，补(bǔ)库(kù)意愿相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产(chǎn)销数据来(lái)看，5月沙(shā)河(hé)地区(qū)产(chǎn)销数据平均为(wèi)65％，湖(hú)北地区产销数据平均为(wèi)73％，华东地(dì)区(qū)产销数据(jù)平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新增日熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日(rì)熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低(dī)需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月(yuè)中下(xià)旬玻(bō)璃价格在去库(kù)逻(luó)辑下出现(xiàn)过反弹，但(dàn)反弹后利(lì)润改善(shàn)很多，加(jiā)之(zhī)终端表现(xiàn)并不(bù)乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看，闾振(zhèn)兴介绍(shào)，在欧美经济(jì)衰退预(yù)期、国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)不及预期的(de)背(bèi)景下，整个工(gōng)业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不(bù)过疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部(bù)分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了(le)二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能(néng)带来现货价格(gé)短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成(chéng)本线为(wèi)大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑(duì)现有限，因(yīn)此检修仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的(de)扰(rǎo)动，商品从偏紧到(dào)过剩的(de)周期中，价格趋(qū)势(shì)预计继续向下。”他说(shuō)，对于玻璃(lí)，需要等待的则(zé)是中下(xià)游(yóu)的(de)备(bèi)货(huò)意愿何时能够起来(lái)：一(yī)是等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是对未来的需求是(shì)否存(cún)在旺季的(de)预期。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性(xìng)，价格预(yù)期偏弱。后(hòu)市关注在(zài)需求存在缺口的(de)情形(xíng)下，7月订单是(shì)否依(yī)旧具有连(lián)续性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重(zhòng)大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和(hé)玻(bō)璃依然维(wéi)持弱势。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注(zhù)持仓的变化，短线资金离(lí)场(chǎng)或使得低位波动加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两个指标：一是基差(chà)不再是以现货下跌(diē)方(fāng)式来修复；二是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基差(chà)企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后(hòu)市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后续(xù)投(tóu)产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘(pán)面或将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面(miàn)，他认(rèn)为，后(hòu)市(shì)弱(ruò)势也将(jiāng)继续(xù)保持(chí)，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端(duān)需求(qiú)变动来(lái)判断是否维持弱势，可重点关注下游(yóu)深(shēn)加(jiā)工订(dìng)单情(qíng)况(kuàng)、地产施(shī)工(gōng)端情况。若后期(qī)地产施工(gōng)端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工订(dìng)单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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