近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(g风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里uò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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