当前，市(shì)场投资(zī)者正(zhèng)在担(dān)忧，眼下(xià)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务上限僵局正(zhèng)朝着更危(wēi)险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡(xī)在白(bái)宫就债务上限问(wèn)题与总统拜登(dēng)举行(xíng)会(huì)议(yì)后表示，这次会见并未就解决债(zhài)务上限问题达成(chéng)任何有(yǒu)益意见，自己和国会其他几位党团(tuán)领袖将于12日再次与(yǔ)总统拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登(dēng)在白宫与(yǔ)国(guó)会众(zhòng)议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参(cān)议院多数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民(mín)主(zhǔ)党领(lǐng)袖哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协(xié)议的可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈(nài)尔称(chēng)，在美国灾难性违(wéi)约(yuē)迫(pò)在眉睫之际(jì)，他不(bù)会在债务上限问美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗(wèn)题上打(dǎ)破党(dǎng)派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑(yí)给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总额超过债务上限。美国财政部次日(rì)启动非常规举措维持政府运营(yíng)，避免(miǎn)出(chū)现债(zhài)务(wù)违约。然(rán)而，使用非常规措(cuò)施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继续借(jiè)款。

　　上周，美国财(cái)政部长耶伦在致信国(guó)会领(lǐng)袖时发出(chū)了债务(wù)违约可能期限的警告，称(chēng)财政部的(de)最佳(jiā)估计是，若国(guó)会未能(néng)提高债务上限或暂(zàn)停(tíng)上限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的所(suǒ)有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上(shàng)月末，共(gòng)和(hé)党(dǎng)的(de)债务上限问题(tí)相关议案在众议院以微弱优势(shì)得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制(zhì)，若两党能在这(zhè)一(yī)时限之(zhī)前同意(yì)把(bǎ)债务(wù)上限再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但提高上(shàng)限(xiàn)需要(yào)满足(zú)多(duō)种(zhǒng)削减开(kāi)支的条件，共和党预计未来十年(nián)内将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一(yī)将削减支出和提高债务上(shàng)限捆绑的议案(àn)没机会成(chéng)为立法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次(cì)警告，6月1日(rì)政府将(jiāng)耗尽现金，如(rú)国会不提高债务上限，可(kě)能爆发(fā)一场“宪法危机”，引(yǐn)发(fā)金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国(guó)监管机(jī)构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机(jī)，美国监管机构的(de)第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日(rì)，加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前向该(gāi)行领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称(chēng)，监管反应迟钝，未能及(jí)时排查(chá)隐(yǐn)患，没(méi)有及时注意到第一共和(hé)银行、硅谷银行在疫情期间发展过快(kuài)，吸收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员(yuán)也没有意识(shí)到(dào)银行过快扩张(zhāng)所带来的(de)风险。报告表示，银(yín)行“在(zài)纠正监管机构已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监(jiān)管(guǎn)机构也没有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危机(jī)风暴中(zhōng)，加州是名副(fù)其(qí)实(shí)的“震中”。除(chú)硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧(jiù)金山(shān)。此外，近期同样遭遇严(yán)重冲击、股(gǔ)价暴跌(diē)的西太平洋合(hé)众银行也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发(fā)布(bù)的(de)报告，在(zài)对硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅(fǔ)助作用，而旧金山联邦储备银行(xíng)承担主要监(jiān)督责任，后者未来可能会投(tóu)入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美(měi)元、且未纳(nà)入保险的(de)存款规模很高的银行加(jiā)强(qiáng)审查(chá)。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入保险(x美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗iǎn)的存款(kuǎn)规模较高是促成银(yín)行挤兑的关键(jiàn)因素之一(yī)。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大量(liàng)无保险(xiǎn)存款一定意味着风(fēng)险增加，因为(wèi)拥有大量(liàng)存款的账户往往是由企业客户持(chí)有的，这些客户往往很少更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何管(guǎn)理社交媒(méi)体和实时提(tí)款带来的风(fēng)险，这(zhè)些(xiē)风险也可能加剧和加速银(yín)行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补(bǔ)计(jì)划(huà)

　　5月(yuè)9日(rì)周(zhōu)二(èr)，美国政府再度推迟(chí)美国战略石油储备的回补(bǔ)计划(huà)。

　　美国能源部(bù)周二表示：美(měi)国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油储备，能源部仍然(rán)致(zhì)力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并保护美(měi)国经济和安全利(lì)益的方式回补SPR，同时遵守国会的授(shòu)权并进(jìn)行必要(yào)的(de)维护(hù)——这些也是(shì)对该储备进(jìn)行(xíng)良(liáng)好管(guǎn)理的一部分(fēn)。

　　美国能源部(bù)表(biǎo)示，除了直接(jiē)采购外(wài)，其(qí)补充SPR的方式还包(bāo)括要求一些(xiē)炼油厂(chǎng)退回部分(fēn)从SPR拿到的石油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案(àn)取消了(le)国会(huì)授权(quán)的约1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油价一(yī)度降(jiàng)至72美元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的(de)条件(jiàn)，但今年以来多(duō)数时候，WTI油(yóu)价依然高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油脂板块间(jiān)走势(shì)分化明显(xiǎn) 棕榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度(dù)全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内(nèi)三(sān)大油(yóu)脂期货(huò)价格(gé)随即反(fǎn)转走高，增(zēng)仓上行(xíng)。三个交易日(rì)，豆油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格(gé)集体回落，豆(dòu)油率先回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油(yóu)抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显分(fēn)化，从板块(kuài)内强弱表(biǎo)现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜(cài)油和(hé)豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中(zhōng)，市场风格不断(duàn)变化，领(lǐng)涨品(pǐn)种从(cóng)豆(dòu)油切换到棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月份从主力转换(huàn)到近(jìn)月(yuè)，反映了市(shì)场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业(yè)火爆(bào)，美团预测五一堂食订座率同(tóng)比2019年(nián)增长205％，市场对(duì)油脂消费预期乐观，确认(rèn)了油脂大消费基调，且认为(wèi)节(jié)后油(yóu)脂(zhī)将迎来补(bǔ)库需求。“因海(hǎi)关对大豆检验要求(qiú)增加、检验频度增加，大(dà)豆通(tōng)过(guò)慢，供(gōng)应(yīng)压力后移，市场(chǎng)担忧(yōu)豆油产(chǎn)量或不(bù)及预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构数据显示大豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库存(cún)加(jiā)速攀升(shēng)，豆(dòu)油(yóu)紧(jǐn)张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求(qiú)表现不佳及后期大豆(dòu)高到港(gǎng)带来的累库(kù)趋势(shì)压制，豆油整体一直是不温不火(huǒ)；菜油整体受到(dào)需求难(nán)以消化供给的压制(zhì)，前(qián)期(qī)表现弱势但在(zài)加(jiā)拿(ná)大题材出现(xiàn)后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及国内持(chí)续去库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮(lún)油脂(zhī)上(shàng)涨的领头羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红表示，此次(cì)油(yóu)脂反(fǎn)弹较为凌厉(lì)，棕榈(lǘ)油连(lián)续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定程度反应(yīng)了前期(qī)超跌后的市(shì)场心态。

　　记(jì)者(zhě)了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月供需(xū)数(shù)据偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要机构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存(cún)环比可能(néng)大幅下降，进一步(bù)支撑了马棕(zōng)及连(lián)棕(zōng)盘面的(de)反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖(hú)期货分(fēn)析师(shī)陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出(chū)口环比(bǐ)显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期的(de)价格优势相比豆油(yóu)及(jí)葵(kuí)油大(dà)幅缩(suō)窄(zhǎi)，导致(zhì)国际需求减弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭(péng)博(bó)、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预(yù)估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预(yù)估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存(cún)167万吨下降比较明显。但上周五到周(zhōu)一，大华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的(de)4月全月(yuè)产量环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)幅更大，MPOA预(yù)估(gū)环比减8％。”陈(chén)燕杰表示(shì)，若产(chǎn)量预(yù)期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多(duō)万吨，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在于当月假期较多(duō)，工(gōng)作日偏少。因马来种植园的印尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节(jié)，通常(cháng)开斋节(jié)当月(yuè)马(mǎ)棕产量环(huán)比数(shù)据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月19—25日(rì)，且随后是国际(jì)劳动节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比(bǐ)降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三个品种表现强(qiáng)弱与(yǔ)各自的国内外供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性的宏观企(qǐ)稳及(jí)情绪修复也是此轮(lún)油脂(zhī)反弹的重要(yào)前提。

　　“外(wài)围市(shì)场(chǎng)尤其是美(měi)国经济(jì)衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原(yuán)油及国内(nèi)商(shāng)品短期偏强，是(shì)国内油脂反弹的(de)重(zhòng)要环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的(de)美国非农就业等(děng)数据全面超预期。此外(wài)，耶伦也(yě)在(zài)敦促国会提高联邦(bāng)债务(wù)上限。这些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓解了(le)因美国(guó)银(yín)行业(yè)危机、债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)、短期较差经济数据带来的美国(guó)经济低迷及(jí)衰(shuāi)退担(dān)忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综(zōng)合宏观环境（欧(ōu)美经济衰退(tuì)预(yù)期、美国银行(xíng)业危机(jī)、美国债务(wù)上限等），考虑巴西大(dà)豆卖压有所减轻但(dàn)仍将持续、美(měi)豆(dòu)新作目前播种顺利、棕榈油(yóu)产地(dì)处于季节性增产季、欧洲(zhōu)新(xīn)菜(cài)籽上市(shì)等(děng)因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基(jī)不(bù)牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值(zhí)得注意的是(shì)，当(dāng)前，因宏观和(hé)基本面的压(yā)制依然存在，受(shòu)访人士对油脂此轮(lún)反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来(lái)看，在(zài)油脂供应改善倾向较强(qiáng)的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)们预期油脂很难(nán)具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌(diē)反弹或难持(chí)续太久(jiǔ)。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年(nián)，但(dàn)不及(jí)2021年，且(qiě)5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需(xū)求不宜过分乐观。而(ér)从时间节点上来看，油(yóu)脂整(zhěng)体(tǐ)也将(jiāng)进入增(zēng)库周(zhōu)期，在业内人士(shì)看来，进入增库周期已是(shì)事实(shí)，这也将(jiāng)抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目前是季(jì)节性增产(chǎn)季，中期产地库存(cún)趋(qū)向(xiàng)回升(shēng)。但当前马棕库存很低(dī)，马棕供(gōng)需转(zhuǎn)为充裕预计(jì)还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)连(lián)续几个(gè)月的去(qù)库是建立(lì)在1—4月(yuè)产量(liàng)偏低的基(jī)础上，但在倒挂的(de)豆棕价(jià)差及主(zhǔ)需(xū)求国高库存带(dài)来的并不(bù)算好(hǎo)的出(chū)口前景下(xià)，后(hòu)续(xù)产地库存累库(kù)倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则有(yǒu)开斋(zhāi)节的扰乱，过去几(jǐ)个(gè)月马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油(yóu)的连续去(qù)库。然而，开斋节(jié)后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有(yǒu)着超于正(zhèng)常季节性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月(yuè)全月(yuè)的(de)产(chǎn)量环比增幅可能还(hái)会更高(gāo)，这(zhè)预计(jì)将为(wèi)马来西亚带来显著(zhù)的累库压力，不利于产地报价及棕(zōng)榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来(lái)，国内未来两个(gè)月油脂市场累库为主(zhǔ)，大(dà)豆检验只影响大(dà)豆供给的节(jié)奏但不会消化供应压力，根据(jù)船(chuán)期初步推(tuī)算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那(nà)么油(yóu)脂(zhī)单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看(kàn)，国内菜油(yóu)库存(cún)从年初以来早就(jiù)已经进(jìn)入累库状(zhuàng)态(tài)。截(jié)至5月5日，华东菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到(dào)港(gǎng)带来压榨(zhà)整(zhěng)体回升，豆油的累库(kù)趋势也已经比较(jiào)明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑(huá)，但周比增近10％，已连续(xù)三周(zhōu)累(lèi)库(kù)。后(hòu)期从库存季节性角度来看(kàn)，整体累(lèi)库倾(qīng)向(xiàng)也较为(wèi)明显(xiǎn)。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足(zú)的棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口利润改善及(jí)新增买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增(zēng)库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多(duō)数进(jìn)口为主，成本(běn)端原料的供需及价格的变化对(duì)油脂行情(qíng)的影响要更大一些。后(hòu)期，市场需关注巴西(xī)大豆贴水是否(fǒu)进一步反(fǎn)弹(dàn)，美(měi)豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈油产地累库情况及国际菜(cài)油葵(kuí)油价格变化(huà)。

　　此外，值得关(guān)注的是(shì)，宏观(guān)风险并没有完全消散，全球经济(jì)预期、美高利息对大(dà)宗商品需求传导等影响或(huò)更(gèng)大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放(fàng)完全，市(shì)场(chǎng)随时可能重(zhòng)新聚焦(jiāo)宏观风险，且(qiě)油脂整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)改(gǎi)善的(de)背(bèi)景下，油(yóu)脂并不(bù)具备持续性反(fǎn)弹的(de)基础，后(hòu)期涨(zhǎng)势(shì)预计(jì)放缓(huǎn)。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人(rén)士(shì)不看好油脂反弹(dàn)的(de)持续性和高(gāo)度。在(zài)侯(hóu)雪玲看来(lái)，每次反弹(dàn)乏(fá)力都是空单入场(chǎng)机(jī)会(huì)，合约上建议选择远月合约，品种中(zhōng)首选(xuǎn)豆(dòu)油。待供需(xū)报告(gào)发(fā)布后可(kě)择机考(kǎo)虑棕榈油空单(dān)及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗