4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市(shì)场对(duì)新(xīn)年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国(guó)内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对(duì)较强的(de)原因在于国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修(xiū)复(fù)，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存(cún)，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供(gōng)应端利多(duō)的推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发(fā)了市场(chǎng)对(duì)于天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根(gēn)据我(wǒ)们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月(yuè)初部(bù)分地区出(chū)现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重播(bō)，预(yù)计新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积下(xià)降(jiàng)和(hé)播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机(jī)率维(wéi)持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内棉价(jià)形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需(xū)求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货(huò)意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗cè)，4月初(chū)国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去(qù)年(nián)4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延(yán)续(xù)正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩张的(de)轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长期棉价(jià)重心有望继(jì)续抬升。

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