华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自(zì)新(xīn)投资者(zhě)的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在(zài)报(bào)告(gào)中称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大(dà)型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现金的(de)形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付(fù)，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利益为代(dài)价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处(chù)的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中(z外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏hōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价(jià)格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的(de)个(gè)人净(jìng)资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟(jìng)什么(me)来(lái)头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要(yào)业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家公司(sī)发(fā)过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和(hé)记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入(rù)了以(yǐ)色列的救护车(chē)急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾(céng)瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告公(gōng)布后(hòu)暴(bào)跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附(fù)近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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