财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连(lián)续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为信号，一(yī)系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停会计和审计哪个会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点的(de)生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公司也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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