金融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重(zhòn霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊g)回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出(chū)而非(fēi)企业(yè)活(huó)期(qī)存(cún)款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端(du霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ān)出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍然不(bù)足的(de)情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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