财联社(shè)5月18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次事件有关的(de)一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布(bù)公告称(chēng)，由11家(jiā)买方(fāng)机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票通过了(le)上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票的(de)清单(dān)上(shàng)。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出这个问题(tí)的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑(bàng)次(cì)级(jí)债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的(de)持(chí)有人是(shì)相较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在201连云港灌南邮编号是多少4年的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资金做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有人的(de)诉(sù)讼(sòng)。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的面值减去(qù)违约后的市场价值(zhí)。连云港灌南邮编号是多少各(gè)个区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负(fù)责决定(dìng)在这个地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未(wèi)区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了(le)接手瑞信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜(qián)在的(de)诉讼和(hé)罚款支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失将会(huì)由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿(yì)美(měi)元”的(de)商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着(zhe)收购资产(chǎn)的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的(de)决定(dìng)，但最(zuì)后(hòu)仍在瑞士(shì)政府(fǔ)的要求下出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易(yì)完成后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时(shí)在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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