金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交(jiāo)易(yì)对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名(míng)单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议(yì)。交(jiāo)易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务(wù)风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每(měi)一(yī)中央(yāng)对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结(jié)算公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境(jìng)内外(wài)存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行(xíng)报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的(de)名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参(cān)加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关(guān)工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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