钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨(jù)头环(huán)伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突(tū)破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一(yī)代(dài)钠(nà)离子电(diàn)池(chí)，掀起(qǐ)钠(nà)电风(fēng)潮，并(bìng)将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司(sī)江(jiāng)苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫(pò)不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析(xī)师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠(nà)电的各(gè)种细(xì)节。根(gēn)据(jù)规划(huà)，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一(yī)口(kǒu)气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前(qián)车(chē)在前(qián)，传艺(yì)科技开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股(gǔ)价(jià)也(yě)往往(wǎng)在公(gōng)告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到(dào)半年(nián)的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未来(lái)规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通施为什么读yi什么意思，施怎么读啊过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公司董事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回施为什么读yi什么意思，施怎么读啊看传艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能(néng)规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠(nà)电(diàn)产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金(jīn)优势(shì)，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还(hái)需要(yào)更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难(nán)以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触(chù)控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达到(dào)了9000万元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金(jīn)流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠电项目(mù)时(shí)自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)。根据最(zuì)新的(de)调(diào)研记(jì)录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通(tōng)过，参(cān)团(tuán)银(yín)行(xíng)处于(yú)正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元(yuán)，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年(nián)后(hòu)公司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷(fēn)纷(fēn)发(fā)产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初(chū)公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公(gōng)司(sī)都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的(de)客户(hù)名(míng)称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数(shù)据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资(zī)源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为(wèi)它(tā)是锂离(lí)子电池的一(yī)个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较(jiào)接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的空(kōng)间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成(chéng)本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的(de)降(jiàng)本(běn)空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的(de)成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调(diào)研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计(jì)划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园(yuán)区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投入(rù)“钠离子(zi)电(diàn)池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益(yì)与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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