衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和(一里地等于多少米 一里地等于多少公里hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明(míng)指出(chū)，上述(shù)的不明(míng)船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是(shì)我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储作为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联(lián)储官员(yuán)的言论可能(néng)让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具(jù)有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大(dà)压力，从而(ér)推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险在(zài)未来(lái)一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市(shì)场的(de)主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的(de)担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期(qī)来看油(yóu)价或继(jì)续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目(mù)前(qián)5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃(rán)料(liào)油。

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