今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又(yòu)为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美(měi)国政府的债务(wù)从何而(ér)来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于(yú)财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美(měi)国人(rén)口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什(shén)政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模(mó)也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的(de)出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提(tí)出的(de)反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确(què)立了(le)对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会又对其(qí)进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅(fú)度(dù)进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国(guó)最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务(wù)上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的(de)举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说(shuō)，这(zhè)一(yī)限制(zhì)也同(tóng)时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会(huì)导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限难以提蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大(dà)多数(shù)时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随(suí)着(zhe)美国(guó)党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两(liǎng)院多(duō)数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和(hé)党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗)债务上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民(mín)主(zhǔ)党人(rén)坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　201蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗1年(nián)的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的(de)借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机(jī)时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持(chí)续(xù)的时(shí)间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的(de)时(shí)间……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有价值(zhí)的(de)公共(gòng)产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次(cì)重(zhòng)演。

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