5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第(dì)二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括(kuò)开拓鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖(tuò)眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多(duō)年积(jī)累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖(chéng)河依然(rán)很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等(děng)业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩(jì)和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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