30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债(zhài)今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形(xíng)，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销(xiāo)售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负50克有多少参照物图片，50克有多少参照物；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周期(qī)位(wèi)置(zhì)看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数50克有多少参照物图片，50克有多少参照物据(jù)再(zài)次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能有增量政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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