AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速郑业成是否已婚 郑业成是几线演员发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软件，当时(shí)基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi郑业成是否已婚 郑业成是几线演员)，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大(dà)受益(yì)于(yú)这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技(jì)术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的(de)开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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