本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业(yè)绩最(zuì)好的(de)时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布(bù)技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的(de)高新技(jì)术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那(nà)些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景(jǐng)气度(dù)也一(yī)般(bān)，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立(lì李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译)以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车(chē)行(xíng)业的(de)整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领域的(de)数智化(huà)解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信(xìn)射(shè)频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国(guó)家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关(guān)联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透(tòu)明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家售卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越(yuè)不(bù)依赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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