衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击(jī)败哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于(yú)一(yī)艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监(jiān)视和救(jiù)援(yuán)中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的密切关注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的(de)私(sī)下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风(fēng)险具有(yǒu)很大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报和(hé)股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需(xū)求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美(měi)国夏(xià)季出(chū)行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的(de)情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃(rán)料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时(shí)本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前(qián)科(kē)威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修(xiū)导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预(yù)计(jì)原定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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