近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游(团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费yóu)族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的(de)发展历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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