大家好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票(piào)混合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称，在一(yī)季度的(de)操作中，本(běn)基金总体把握住了(le)市场的(de)节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较(jiào)好地(dì)把(bǎ)握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整(zhěng)取得(dé)了明(míng)显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行(xíng)业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续(xù)性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合今年以来(lái)涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额回报的(de)特征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比重超40％的(de)天数已累计达到(dào)22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一波(bō)明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披露(lù)期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持(chí)力度进一步(bù)加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市(shì)场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成。本(běn)次(cì)大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风(fēng)险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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