金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)44冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢31亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标(biāo)融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数(shù)据(jù)得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构(gòu)特(tè)征依然(rán)明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的(de)绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维(wéi)持在(zài)低位。

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