总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国(guó)证监会官网(wǎng)消息，为健全多层(céng)次资本市(shì)场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。同(tóng)一天，上交所也发布消息，将在(zài)中(zhōng)国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场的科技(jì)创新投资带(dài)来风险管理工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者多(duō)元化的(de)交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需(xū)求(qiú)。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影响，同(tóng)时为科创板市场投资带来中长期资金(jīn)，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)消息显(xiǎn)示(shì)，为健(jiàn)全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内(nèi)期权品(pǐn)种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期(qī)权(quán)品种形(xíng)成良(liáng)好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际(jì)金融中心(xīn)建设(shè)、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水(shuǐ)平改(gǎi)革开放决(jué)策(cè)部(bù)署(shǔ)的(de)重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引(yǐn)长(zhǎng)期资金配置(zhì)科创板，激(jī)发科创板创新活力，满足多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求，有助(zhù)于继续发(fā)挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改革(gé)先(xiān)行先试(shì)的示范引领作用，不断提升(shēng)服务实(shí)体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也(yě)发布消息，上交所将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落实(shí)党的二十大(dà)精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体(tǐ)系(xì)”、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改革(gé)开放、支持创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战(zhàn)略的(de)重要举措，对促进科创(chuàng)板企业进一步(bù)发挥科创能效、支持科(kē)创板建设具有积极意义(5公里是多少米 5公里是多少步yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科创板(bǎn)建设稳步推进(jìn)，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技(jì)”企业(yè)上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板(bǎn)已有(yǒu)上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块的科技创新属(shǔ)性持续(xù)强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应(yīng)的风险管理工(gōng)具，上交所(suǒ)根据市场需求积(jī)极(jí)推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科(kē)创板配套产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科(kē)创板做市商(shāng)制度功能发(fā)挥、持续发挥(huī)科创板改革先行先试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投资(zī)者风(fēng)险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科创板(bǎn)更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)资本(běn)市场改(gǎi)革试验(yàn)田作用，对于(yú)促进科创板和股票期权市(shì)场长期持(chí)续健康发(fā)展意义重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，多举措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，证监会(huì)一直高度(dù)重视ETF期权(quán)市(shì)场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强(qiáng)运(yùn)行(xíng)管(guǎn)理(lǐ)和风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进一步(bù)完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表示，上交所(suǒ)高度重视(shì)ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了(le)投资者适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制度(dù)等一系列(liè)风(fēng)控(kòng)安(ān)排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期(qī)的风控措(cuò)施(shī)，并根据(jù)科创板股(gǔ)票涨跌幅设(shè)置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关(guān)措(cuò)施在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已有(yǒu)实践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的风(fēng)险(xiǎn)防控和市(shì)场监(jiān)管措(cuò)施的基础上，进一步做(zuò)好风险研判，全(quán)面加强市场(chǎng)监管，确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在(zài)中国证监(jiān)会的(de)指导(dǎo)下，会同市场(chǎng)各方扎实做好各项业务和(hé)技术准备工作，保障科(kē)创50ETF期(qī)权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本(běn)市场基(jī)础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的金融(róng)衍(yǎn)生工具(jù)，在价格发现、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、完善市场多空(kōng)平衡机(jī)制等(děng)方面(miàn)发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点以(yǐ)来，证(zhèng)监会组织沪(hù)深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，有(yǒu)效发挥了引入(rù)增量(liàng)资金、稳定现货(huò)市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基(jī)础性风险(xiǎn)管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日(rì)，上交(jiāo)所、深(shēn)交所上市交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同(tóng)期(qī)深交所(suǒ)上市(shì)创(chuàng)业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市交易(yì)。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对(duì)此表示(shì)，目前我国已经推出了不(bù)同类(lèi)型(xíng)的期(qī)权品种，不同品种对应市场不同的市值的公司和投资风(fēng)格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)的(de)推出，将对科创板市场的(de)宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，这将有利于(yú)投资者做好风险管理(lǐ)，满足(zú)不同投资(zī)者(zhě)的投资(zī)交易(yì)需(xū)求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权(quán)的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前(qián)包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业(yè)板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)，都(dōu)是(shì)期权合约标(biāo)的。

　　而从目前全(quán)市场跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规(guī)模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外(wài)，易(yì)方(fāng)达、工银瑞(ruì)信基金(jīn)旗下科创50ETF规(guī)模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型(xíng)指数跟踪产品(pǐn)中，规模(mó)也(yě)位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规(guī)模和(hé)产品流动性都(dōu)具(jù)备(bèi)突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业(yè)内人士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃(yuè)度(dù)产生积极(jí)影响。

　　华南一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可(kě)以借助相应(yīng)的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)进行方向性投资、波动(dòng)率投资(zī)等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富(fù)起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步(bù)提高，进而(ér)促进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了(le)风(fēng)险管理工具，有利于吸引中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品的(de)规(guī)模和流动性进一(yī)步(bù)巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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