钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科(kē)技(jì)是(shì)真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的(de)题材(cái)搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺(yì)科技(jì)也(yě)只收获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如(rú)何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术完成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代(dài)推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局(jú)。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人(rén)投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露(lù)后录(lù)得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如(rú)何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规(guī)划、技(jì)术(shù)水平等涉及(jí)公司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜(lán)，但归根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠(nà)电产能(néng)规划(huà)“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子(zi)零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未(wèi)同步(bù)，上市(shì)当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两(甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的liǎng)年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可(kě)用于(yú)钠(nà)离子(zi)电池项目的(de)自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函(hán)

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合银(yín)团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新的(de)调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资(zī)。至于(yú)上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求证，但(dàn)截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心(xīn)还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实现装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除(chú)了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德(dé)博新能源签订(dìng)项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每(měi)每(měi)有(yǒu)投资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的，预计钠(nà)电池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地(dì)产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预(yù)计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已经(jīng)跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前(qián)三元钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开(kāi)，该成(chéng)本临(lín)界(jiè)点(diǎn)仍有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进(jìn)军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实(shí)施地(dì)点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工(gōng)业(yè)园区核心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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