编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝(pù)光。碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易(yì)方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一(yī)季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路(lù)可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他(tā)的(de)最爱(ài)，不(bù)过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第(dì)三方医(yī)学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了(le)一个(gè)席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达(dá)到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第(dì)三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了(le)有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持(chí)续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除去银(yín)河和(hé)美生活还(hái)有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒(dào)地(dì)偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术(shù)等(děng)的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受(shòu)到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示(shì)，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域(yù)中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了(le)上一季(jì)的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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