金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的(de)白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆(lù)续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

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　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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