本(běn)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基(jī)金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发(fā)起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品成功获(huò)批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回(huí)报胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大(dà)型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获(huò)正收(shōu)益。其(qí)中，华夏胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗北交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定(dìng)开年(nián)内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然(rán)是市场本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可(kě)比公司(sī)估值表现差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值已经非常便(biàn)宜，他(tā)们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很(hěn)多北交(jiāo)所(suǒ)公司今(jīn)年以来依(yī)然延续(xù)了(le)较快的(de)增长速度，发(fā)展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)指引》，下(xià)调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们(men)选择(zé)优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关(guān)注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随(suí)之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值的公(gōng)司获得(dé)重估可(kě)能性(xìng)较大。

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