近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入(rù)股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的(de)笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确(què)定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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