分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资(zī)管机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币市怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(shì)场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理(怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接lǐ)人(rén)及相关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基(jī)金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布(bù)的(de)重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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