今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目(mù)前基金一季报(bào)披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年pp7塑料杯能不能装开水底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀(pp7塑料杯能不能装开水xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表pp7塑料杯能不能装开水示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大(dà)于下(xià)行风险的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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