近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(niá现实中真的可以把人玩坏吗n)，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)现实中真的可以把人玩坏吗频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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