总市(shì)值超6万亿(yì)的科创板市场，增添(tiān)风险(xiǎn)管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消息(xī)，为(wèi)健全多层次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交所也(yě)发布消息(xī)，将在中国(guó)证监会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动(dòng)，将(jiāng)为(wèi)科(kē)创板市场的科技创(chuàng)新(xīn)投资带来(lái)风险管理工具，进一(yī)步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资(zī)者多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求。而相(xiāng)关合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产生积极影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创板市场(chǎng)投(tóu)资带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注(zhù)度和(hé)吸引力。

　　科(kē)创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期(qī)权品种(zhǒng)形成(chéng)良好互(hù)补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央(yāng)、国(guó)务院关于(yú)推进上海国际金融中心建(jiàn)设、支持(chí)浦东新区中国有几个党派，中国有几个党派组织高水平(píng)改革开放决策部署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于(yú)吸引长期(qī)资金配置科创板，激发科创板创新(xīn)活(huó)力，满足多元化的交易和风险管(guǎn)理需求(qiú)，有(yǒu)助于(yú)继续发挥好科创板改(gǎi)革先(xiān)行先试的示范引领作用，不断提升(shēng)服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也(yě)发布消(xiāo)息(xī)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推(tuī)进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支(zhī)持创(chuàng)新(xīn)体系”、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放(fàng)、支持(chí)创新驱动发展战略的重要举措，对(duì)促进(jìn)科创板企业进(jìn)一步发挥科(kē)创能(néng)效、支持科创(chuàng)板建(jiàn)设具(jù)有积(jī)极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立以来，科创板建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科(kē)技(jì)”企(qǐ)业上市的集聚示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚缺少相(xiāng)应(yīng)的风险管理工具，上交(jiāo)所(suǒ)根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完善科(kē)创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流(liú)动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持(chí)续发(fā)挥科创板(bǎn)改革(gé)先行先(xiān)试示范(fàn)引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者(zhě)风(fēng)险管理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥资本(běn)市场改革试(shì)验田作(zuò)用，对于促(cù)进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义(yì)重大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运(yùn)行和风(fēng)险防控(kòng)工作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防控(kòng)工作(zuò)，持续完善(shàn)制度规则体系，加(jiā)强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完(wán)善风险防控机制，并根据(jù)市场运行(xíng)情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控(kòng)工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额(é)制度等一系列风控安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将(中国有几个党派，中国有几个党派组织jiāng)总体沿用前(qián)期的(de)风(fēng)控措施，并根据(jù)科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应性调(diào)整(zhěng)为(wèi)20％，相(xiāng)关措(cuò)施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的(de)风险防控和(hé)市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市(shì)场监(jiān)管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国(guó)证(zhèng)监会的指导下(xià)，会同市场各方扎实做好(hǎo)各项业务和技(jì)术准(zhǔn)备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风(fēng)险管理、完善(shàn)市(shì)场多空(kōng)平衡机制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证监会组织(zhī)沪深交易所先后(hòu)上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市场(chǎng)的作用，为进一(yī)步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作(zuò)为股票市场的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交(jiāo)所就(jiù)上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权(quán)在深交(jiāo)所上市交(jiāo)易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上市，国内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投资者的风险管理工具(jù)将更(gèng)加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示(shì)，目前我国(guó)已经(jīng)推出了不同类(lèi)型的(de)期权品种，不同品种对(duì)应市(shì)场不同(tóng)的市值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，这将(jiāng)有利于(yú)投资者(zhě)做好风(fēng)险管理，满足不(bù)同投资者的投资交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都(dōu)是期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市(shì)场(chǎng)跟(gēn)踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)最大，达(dá)到583亿元(yuán)，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规(guī)模第(dì)二名。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指(zhǐ)数(shù)跟踪产品中，规(guī)模也位居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理(lǐ)规(guī)模和产品流动性(xìng)都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资(zī)人(rén)士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人士分析，相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期(qī)权(quán)，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华(huá)南一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助相应(yīng)的风(fēng)险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套(tào)策略(lüè)也(yě)会(huì)丰富起(qǐ)来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权产品交(jiāo)易(yì)需(xū)求，流(liú)动性进一步提高，进而促(cù)进规模的(de)提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险(xiǎn)管理工具，有利于(yú)吸引中长资(zī)资(zī)金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这也会让相(xiāng)应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的规(guī)模和流动(dòng)性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理(lǐ)称。

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