本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩(jì)最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的(de)医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的高新(xīn)技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司(sī)，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决(jué)方(fāng)案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收入(rù)比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系(xì)列(liè)覆盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业(yè)，实在(zài)无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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