自(zì)4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资(zī)的(de)特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入(rù)预期(qī)增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一(yī)位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济(jì)产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰(tài)基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价(jià)进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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