财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆(lù)续(xù)召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调(diào)整新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研(yán)会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负(fù)债成本，加强行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部(bù)组织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务(wù)退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险公司(sī)有太(tài)保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置(zhì)风格(gé)稳健(jiàn)，债券(quàn)投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续(xù)回(huí)落，股票(piào)和基金(jīn)投(tóu)资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化(huà)解利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了(le)和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单预(yù)定(dìng)利率的紧(jǐn)急通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示(shì)利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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