华(huá)尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一(yī)直在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交(jiāo)易价(jià)格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗的股息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的(d顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗e)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一个(gè)重大挑战。他也(yě)在(zài)报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进(顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗jìn)主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我们定期将我们(men)的维权原(yuán)则(zé)付诸(zhū)于(yú)我们的(de)多数控股公(gōng)司(sī)以及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目(mù)前(qián)在14个(gè)上市公司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的(de)个(gè)人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披(pī)露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德(dé)森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他(tā)加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿(yì)美元，如(rú)今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的(de)收(shōu)购案。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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