今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额(é)又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入(rù)。因(yīn)此，美国(guó)政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出(chū)此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断(duàn)攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为(wèi每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上(shàng)世(shì)纪初(chū)的第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是(shì)为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参(cān)战），美(měi)国(guó)国会(huì)便(biàn)通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已(yǐ)经提高(gāo)了(le)78次(cì)债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅(fú)度(dù)进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最(zuì)新(xīn)一次提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及(jí)这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也同时(shí)对其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提(tí)供(gō每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下ng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不(bù)受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到(dào)损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益(yì)也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美(měi)方对债权人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的(de)最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无(wú)限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本周三(sān)前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈判(pàn)中的一(yī)些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可(kě)能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下(xià)来的(de)六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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