今年(nián)A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)也预(yù)计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国(guó)家(jiā)战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的(de)提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的的(de)盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行情。

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