为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事(shì)长何德(dé)平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处罚决定书披露(lù)的(de)信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何(hé)德平(píng)和他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀(xiù)芳(fāng)当(dāng)时向时任(rèn)独(dú)墅(shù)湖文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自他们(men)所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽(zé)广(guǎng)投资(zī)管理(lǐ)中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）1米等于多少mm 1米等于多少厘米减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市(shì)场(chǎng)资(zī)金在二级市场买入(rù)并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟(gōu)通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数(shù)占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通(tōng)股(gǔ)达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持(chí)续大(dà)量买入(rù)“新美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名(míng)第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持股量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还(hái)多次实施盘中拉抬和(hé)对(duì)倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股价，一(yī)是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交易(yì)新美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益(yì)并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户(hù)的控制(zhì)关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体(t1米等于多少mm 1米等于多少厘米ǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游(yóu)衔接(jiē)、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行(xíng)为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道(dào)蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平一致(zhì)。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方(fāng)账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违法的相关(guān)情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的(de)原因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生(shēng)重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借(jiè)款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主观过(guò)错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金(jīn)流水及(jí)相关银行账户(hù)流水，结合(hé)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得(dé)泽(zé)广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星(xīng)股(gǔ)票。当事(shì)人所提相(xiāng)关理由(yóu)不(bù)具(jù)有事(shì)实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未如实(shí)告知上市公司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关(guān)情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就(1米等于多少mm 1米等于多少厘米jiù)信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对(duì)何德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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