随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测(cè)电子(zi)，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁(níng)德(dé)时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断(duàn)由于(yú)国(guó)家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长期多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度(dù)的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢(huī)复(fù)的(d多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思e)力度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币(bì)环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了部(bù)分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也(yě)不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的(de)变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合(hé)当前(qián)市场提多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思供的(de)较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点(diǎn)不断切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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